36家A股家居企业半年报仅12家盈利，存量竞争时代谁在“裸泳”?

2026年的夏天，A股家居板块交出了一份近年来最惨淡的“期中考”成绩单。

截至7月22日，申银万国行业类(2021)家居用品(881139)板块中，已有36家覆盖瓷砖地板、成品家居、定制家居、卫浴制品等细分领域的A股上市企业发布了半年度业绩预告。从扣非净利润维度来看，仅有12家企业预计实现盈利，不足总数的三分之一。若聚焦已披露预告的26家核心样本，盈利面更窄——仅10家维持盈利，16家预亏，亏损面超过六成。

家居行业告别普涨行情，正式进入存量竞争阶段。当潮水退去，谁在“裸泳”已无需猜测。

一、定制家居：亏损重灾区，头部“微利”腰部“失守”

定制家居是地产后周期属性最强的细分赛道，也是本轮冲击中受伤最深的板块。

行业龙头欧派家居预计上半年归母净利润4.07亿至5.09亿元，同比下降50%至60%。虽然仍是定制家居行业唯一盈利规模稳定在亿元级别的企业，但盈利规模几乎腰斩。

索菲亚的处境更为严峻，预计归母净利润仅4790万至7026万元，同比降幅高达78%至85%。公司坦言，定制家具行业竞争加剧，行业处于以存量房翻新换新需求为主导的深度调整阶段，固定成本未能充分摊薄，期间费用率被动上升。

腰部企业集体“失守”。志邦家居预计归母净亏损1.26亿至1.89亿元，这是其2017年上市以来首次中期亏损。金牌家居由盈转亏，预计亏损1.1亿至1.4亿元;好莱客预计亏损2700万至3700万元。

南方产业智库指出，腰部企业正积极布局存量翻新、深耕家装渠道，但在存量内卷格局下，下半年实现扭亏为盈难度不小。

二、软体家具：内外承压，盈利集体“缩水”

相较于定制家居，软体家具兼具地产后周期属性与消费品更新属性，整体表现相对更具韧性。但这种“韧性”也只是相对而言——五家软体企业中两家陷入亏损，三家盈利企业净利润同比降幅均超40%。

慕思股份上半年预计归母净利润1.75亿至2亿元，同比下降44%至51%。梦百合盈利缩水严重，预计净利润仅0至800万元，同比下滑九成以上，直逼盈亏线。ST喜临门由盈转亏，预计归母净亏损3100万至4000万元。曲美家居亏损进一步扩大，预计亏损5000万至7500万元。

此外，出口占比较高的企业普遍受到汇率波动冲击，产生大额汇兑损失。

三、家居卖场与卫浴：卖场“一枝独秀”，卫浴“全线溃败”

在家居卖场赛道，红星美凯龙是已披露企业中唯一实现扣非后扭亏为盈的样本，预计扣非净利润2000万至3000万元。公司表示，聚焦核心主业、持续降本增效，自营商场出租率逐步企稳，投资性房地产公允价值变动损失同比大幅收窄。

卫浴赛道则呈现两极分化。5家内销品牌全线亏损，仅出口代工的松霖科技实现大幅盈利。惠达卫浴由盈转亏，扣非净亏损9600万至1.2亿元;箭牌家居营收同比下滑约9%，扣非净亏损6700万至8700万元。

四、谁在“裸泳”?三个信号值得警惕

信号一：头部也难“独善其身”。 欧派、索菲亚等龙头利润腰斩甚至膝斩，说明存量竞争不是中小企业专属的困境，规模壁垒的护城河正在变浅。

信号二：腰部“由盈转亏”集中爆发。 志邦、金牌、好莱客、ST喜临门等多家企业集体由盈转亏，这一现象在以往周期中极为罕见。当行业从“增量红利”切换至“存量厮杀”，抗风险能力薄弱的腰部企业首当其冲。

信号三：亏损背后有“水分”。 部分企业账面亏损收窄，实际靠的是资产处置等一次性收益，经营并未实质性改善。这类企业的真实处境比报表呈现的更为脆弱。

结语

地产深度调整、新房交付量持续收缩、终端消费复苏乏力、行业竞争白热化——多重压力叠加之下，家居行业的存量竞争才刚刚开始。

12家盈利、24家亏损或承压——这不仅是2026年上半年的一份成绩单，更是一份淘汰赛的入场名单。未来存量格局下，无法确立差异化优势的企业，或将面临行业出清。谁在“裸泳”，答案已经写在半年报里了。