从扩产狂飙到跨界求生，集成灶"四小龙"各自谋出路

一、行业从巅峰到谷底，只用了三年

2020年前后，火星人、亿田智能、帅丰电器扎堆上市，与更早登陆资本市场的浙江美大并称"集成灶四小龙"。彼时行业年零售额一度突破250亿元，企业们竞相扩产——仅2022年行业规划的新增产能就高达约300万台。

然而转折来得猝不及防。奥维云网数据显示，2025年集成灶市场零售额跌至98亿元，同比下降43.1%;零售量120万台，同比下降40.4%。四家龙头2025年营收合计不足18亿元，较巅峰期缩水超六成。

核心原因有三： 房地产新房交付量持续萎缩，与新房装修深度绑定的集成灶失去增长"锚点";产品同质化引发价格战，量价齐跌;2026年烟机灶具正式退出以旧换新补贴名单，政策红利同步消退。

二、四份年报，四种困局

2025年年报已为行业写下最冷峻的注脚：

- 火星人：营收7.71亿元，同比下滑44%，归母净利润亏损2.96亿元，由"集成灶大王"沦为亏损之最。

- 浙江美大：营收4.54亿元，同比下滑48.24%，仅靠1154万元净利润勉强维持不亏。但2026年上半年预计亏损1000万至1400万元，系上市14年来首次半年报亏损。

- 亿田智能：营收3.38亿元，同比下滑51.94%，亏损1.72亿元，仅剩2022年巅峰期的零头。

- 帅丰电器：营收2.27亿元，同比下滑47.21%，因扣非后营收不足3亿元且净利润为负，被实施退市风险警示，简称变更为"ST帅电"，成为四小龙中首家"戴帽"企业。

三、四条出路：殊途却未必同归

面对主业失速，四家企业各自选择了截然不同的突围路径。

火星人——收缩战线，回归厨电本身。 公司宣布终止"智能厨电生产基地建设项目"，将2.12亿元募集资金封存，同时品牌更名为"火星人集成厨电"，试图从单一集成灶向全场景集成厨电解决方案转型。

浙江美大——引入外部资本，让渡控制权。 2026年7月，实控人夏志生、夏鼎父子筹划控制权变更，交易对手方来自跨境电商行业。这意味着行业开创者正从"自己干"转向"让别人带着干"。

亿田智能——押注AI算力，跨界最激进。 公司布局算力服务赛道，试图在厨电之外找到第二增长曲线。但目前该业务尚未形成实质性营收贡献。

帅丰电器——保壳压力下的并购自救。 在退市风险警示的倒逼下，帅丰正筹划以4.5亿至5亿元跨界收购一家电力设备企业，试图在保壳大限前抓住最后一根稻草。

四、跨界能不能救命?答案并不乐观

从已披露信息看，四家企业的跨界转型均处于极早期阶段，尚未产生实质性利润贡献。新快网报道指出，"主业已然失速，跨界探索却尚未成形"是行业当前的真实写照。

更现实的挑战在于：集成灶企业的核心能力——五金制造、厨电渠道、终端安装服务——与算力、电力设备、跨境电商之间几乎没有协同性。跨界不是不能做，但从"规划"到"造血"的周期，往往比企业账上现金能支撑的时间更长。

五、行业还有翻盘机会吗?

短期看，行业仍在筑底。存量换新需求确实存在——据估算，2026年以旧换新可释放约35亿元市场空间——但这一体量远不足以消化此前的产能过剩。中长期看，集成灶品类本身面临集成烹饪中心等新兴替代品的挤压，品类天花板已经显现。

对"四小龙"而言，最现实的路径或许不是讲一个全新的跨界故事，而是在收缩中守住存量用户的服务与口碑，在行业出清后成为"活下来的那一个"。